Notation du Togo : Moody’s et S&P relèvent la perspective à « positive »

Le ministère des Finances et du Budget a annoncé le mercredi 11 novembre 2026 que les agences Moody’s et S&P Global Ratings ont toutes deux relevé la perspective de la note souveraine du Togo, de « stable » à « positive ». La notation du Togo s’améliore donc sur le papier. La note elle-même ne bouge pas encore, mais une hausse devient possible.

Les deux décisions ont été prises à quelques semaines d’intervalle : le 25 septembre 2026 pour Moody’s Ratings, le 16 octobre 2026 pour S&P Global Ratings. Elles n’ont été rendues publiques par le gouvernement que le 11 novembre, dans un communiqué publié sur le site du ministère des Finances.

Concrètement, Moody’s maintient le Togo à B3 et S&P à B+. Ce qui change, c’est l’appréciation de l’avenir. Une perspective « positive » signifie que l’agence envisage de relever la note si la tendance se confirme.

Notation du Togo : ce que Moody’s et S&P ont décidé

Le changement est net chez Moody’s. En mars 2026, l’agence avait conservé la note B3 avec une perspective stable, en saluant les efforts budgétaires du pays tout en pointant des fragilités. Six mois plus tard, elle se montre plus optimiste.

S&P, de son côté, avait déjà relevé la note du Togo à B+ en avril 2025, avec une perspective stable. Elle franchit à son tour un cran.

Selon le ministère, les deux agences ont été convaincues par quatre éléments : une croissance économique solide, une gestion de la dette qui diversifie les sources de financement, un coût d’emprunt maîtrisé et une discipline budgétaire renforcée. Elles citent aussi des atouts propres au pays : sa position géographique, le port en eau profonde de Lomé, le dynamisme de la logistique et la montée de l’investissement privé, après des années portées surtout par l’investissement public.

B3 et B+ : où se situe le Togo ?

Ces notes mesurent la capacité d’un État à rembourser ses dettes. B3 et B+ restent dans la catégorie dite « spéculative », celle des pays jugés plus risqués que la moyenne par les investisseurs. Le Togo n’est donc pas encore dans la catégorie « investissement ».

Le signal reste notable. Il arrive alors que le contexte international est tendu : la hausse des prix du pétrole pèse sur les budgets, au point que l’État a dû ajouter 20 milliards FCFA à la subvention du carburant en 2026. Les conditions d’emprunt se sont aussi durcies sur les marchés.

Ce que cela change pour les Togolais

Pour l’instant, rien de visible dans le porte-monnaie. Une perspective positive ne fait baisser ni les prix ni les impôts. Son effet est indirect et se joue sur les emprunts de l’État.

Un pays mieux noté emprunte en général moins cher. Or le Togo emprunte beaucoup : le projet de budget prévoit 960 milliards FCFA d’emprunts en 2027, dont les trois quarts pour rembourser des dettes existantes. Chaque point d’intérêt économisé laisse plus d’argent pour les routes, les écoles ou les centres de santé.

Le gouvernement compte aussi sur ce signal pour attirer des investisseurs privés et créer des emplois. Il s’ajoute au partenariat conclu avec la Banque mondiale, discuté à Lomé le 9 novembre.

Reste une condition : la hausse de la note n’est pas acquise. Les agences la décideront seulement si la croissance tient et si la dette reste maîtrisée. Le gouvernement dit vouloir poursuivre les réformes pour y parvenir.

La prochaine étape sera la revue des deux agences. Un relèvement d’un cran ferait passer le Togo à B2 chez Moody’s et à BB- chez S&P.

Source : ministère des Finances et du Budget, communiqué du 11 novembre 2026.